基金定投激勵(lì)遭遇惡意套利

2008年10月20日 07:06
來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 作者：木魚

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證券時(shí)報(bào) 記者 木魚

2008年基金公司重點(diǎn)推薦和激勵(lì)的基金定投模式近期遇到了麻煩，部分銀行看中了基金公司的激勵(lì)獎(jiǎng)金，利用短期基金定投來(lái)惡意套利。為了應(yīng)對(duì)這種套利行為，基金公司也紛紛調(diào)整激勵(lì)條件，或是避開銀行代銷渠道，直接開辟基金網(wǎng)上定投。

套利收益率8%

據(jù)悉，今年下半年以來(lái)多家基金公司發(fā)現(xiàn)，銀行代銷渠道的基金定投業(yè)務(wù)短期化趨勢(shì)非常明顯，出現(xiàn)了大批定投僅僅一個(gè)月就暫停的銀行客戶。

“起初我們還以為是股市行情不好，投資者的自然反應(yīng)，并沒有懷疑是銀行職員為賺取基金公司給銀行的定投激勵(lì)找來(lái)客戶進(jìn)行定投，后來(lái)這種現(xiàn)象越來(lái)越多，基金公司經(jīng)過(guò)調(diào)查后找到了原因?！币晃换鸸句N售負(fù)責(zé)人表示。

據(jù)悉，基金定投是指每隔一段固定時(shí)間(通常是一個(gè)月)以固定的金額投資于同一只開放式基金。它的最大好處是平均投資成本，避免選時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也可以為基金公司源源不斷地提供投資資金，因而得到投資者和基金公司的歡迎。

2008年以來(lái)股市行情不好，一次性大筆投資基金的行為越來(lái)越少，基金公司將營(yíng)銷重點(diǎn)轉(zhuǎn)向基金定投，并且開始對(duì)銀行渠道的基金定投進(jìn)行直接激勵(lì)，據(jù)了解，大多情況是對(duì)獲得一位定投客戶，基金公司給予銀行職員10元左右的激勵(lì)。

根據(jù)基金公司的調(diào)查，銀行職員通常是一次找到多名親戚朋友當(dāng)客戶按照基金定投最低金額進(jìn)行投資，等下一個(gè)月定投扣款之前就停止了定投。這種行為顯然是為了獲取基金公司給銀行職員的直接激勵(lì)，而不是真正要定期定投基金。

舉例而言，如果一個(gè)銀行職員找到10名親戚朋友當(dāng)客戶，同時(shí)進(jìn)行10只開放式基金的定投，每只基金按照最低的每月100元進(jìn)行定投，定投后很快終止。那么投入金額1萬(wàn)元就可以得到基金公司1000元的激勵(lì)，即使扣除基金申購(gòu)贖回成本以后，這種套利的收益率也有8%左右，由于前后所用時(shí)間不到一個(gè)月，這樣的收益率非常具有吸引力。

此外，為了規(guī)避股市波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，借助銀行定投的套利行為一般選擇低風(fēng)險(xiǎn)基金或者股票倉(cāng)位低的基金。為此，部分基金公司已經(jīng)停止了對(duì)債券基金和貨幣基金的定期定投激勵(lì)措施。

定投轉(zhuǎn)向

對(duì)銀行職員的這種惡意套利行為，基金公司普遍不悅，但同時(shí)也表示，基金公司銷售渠道受制于銀行是惡意套利的根本原因。如果基金定投激勵(lì)金額少了無(wú)法提高銀行的積極性，激勵(lì)金額多了又會(huì)引來(lái)更多銀行職員的套利；如果對(duì)基金定投激勵(lì)條件過(guò)于嚴(yán)格，銀行的積極性不高，激勵(lì)條件放松又會(huì)明顯給“投機(jī)取巧”者可乘之機(jī)，基金公司在銀行基金定投激勵(lì)上是“兩頭為難”。

有基金分析師認(rèn)為，“強(qiáng)扭的瓜不甜”，既然銀行客戶普遍還沒有意識(shí)到基金定投的長(zhǎng)期投資優(yōu)勢(shì)，基金公司急于推行定期定額的激勵(lì)措施起到的效果可能非常有限，出現(xiàn)銀行套利行為也不為怪。基金公司應(yīng)該投入更大的力量宣傳基金定投。

其實(shí)，基金定投推廣難的重要原因在于中國(guó)開放式基金的歷史太短，只有7年，基金定投的歷史更短，從2005年至今只有不到4年，基金定投的長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)還無(wú)法真正體現(xiàn)出來(lái)。有業(yè)內(nèi)專家預(yù)計(jì)，要等到下一輪牛市漲起來(lái)的時(shí)候，投資者才能真正認(rèn)識(shí)到基金定投的優(yōu)勢(shì)。

針對(duì)銀行套利行為，部分基金公司已經(jīng)調(diào)整了激勵(lì)條件，限制銀行職員的套利行為，例如基金定投3個(gè)月以上銀行才能獲得激勵(lì)。

此外，不少基金公司還避開銀行代銷渠道，直接開辟基金網(wǎng)上定投渠道，并且在社會(huì)上大力宣傳基金網(wǎng)上定投。本報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，基金公司網(wǎng)上定投業(yè)務(wù)都是從2008年才開始推出的，目前已經(jīng)有不少于30家基金公司推出了此類業(yè)務(wù)。

業(yè)內(nèi)人士分析，基金網(wǎng)上定投業(yè)務(wù)費(fèi)率明顯低于銀行定投，基金公司在網(wǎng)上定投舉行抽獎(jiǎng)或者其他激勵(lì)措施，不通過(guò)銀行渠道，可以直接激勵(lì)投資者。

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