融資融券 憂大于喜

2008年10月08日 10:43
來(lái)源：北京商報(bào)

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近兩日的股市下跌，很多人丈二和尚摸不著頭腦，其實(shí)這與融資融券的即將出臺(tái)不無(wú)關(guān)系。簡(jiǎn)單地說(shuō)，融資融券對(duì)于市場(chǎng)的利空作用要大于利多作用，投資者對(duì)于融資融券后的市場(chǎng)并不樂(lè)觀。

為什么說(shuō)融資融券利空多過(guò)利多，這要從融資融券的業(yè)務(wù)說(shuō)起，融資說(shuō)白了是投資者向證券公司借錢炒股，有人測(cè)算，真正可以用來(lái)借給投資者的資金不過(guò)幾百億元；而融券則是投資者向證券公司借股票做空，而能夠供應(yīng)給投資者融券的股票可能高達(dá)數(shù)千億元。

此外，融資業(yè)務(wù)在融資融券出臺(tái)前就長(zhǎng)期存在，很多機(jī)構(gòu)投資者或者大型個(gè)人投資者都有能力或者正在融資炒股，有些是銀行貸款，有些是與各類機(jī)構(gòu)的合作，還有些是代客理財(cái)。總之，大家都有各自的融資渠道，然而融券做空，則并非常人所能操作。

所以說(shuō)，融資融券的出臺(tái)，只是陽(yáng)光化了融資業(yè)務(wù)，卻真正出臺(tái)了融券業(yè)務(wù)，所以說(shuō)融資融券只能加大市場(chǎng)的總供給，這是對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成的真正利空。

昨日券商股大面積暴跌，中信證券、海通證券、國(guó)金證券等券商股以跌停報(bào)收，這除了一定的補(bǔ)跌原因之外，也存在著投資者對(duì)市場(chǎng)未來(lái)不確定性的擔(dān)憂。如果投資者預(yù)期未來(lái)股指有向下的趨勢(shì)，那么券商股必將受到投資者的拋棄。

然而事實(shí)上，股指的走向并非融資融券的政策所能左右，在目前管理層暖風(fēng)頻吹的背景下，股市已經(jīng)是易漲難跌。投資者大可不必對(duì)股指的短期走勢(shì)過(guò)多操心，把握好股指的長(zhǎng)期趨勢(shì)才是勝利的關(guān)鍵。

從長(zhǎng)期看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然處于高速增長(zhǎng)之中，上市公司的業(yè)績(jī)也將出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，那么A股市場(chǎng)的股價(jià)就沒(méi)有道理長(zhǎng)期低迷。雖然目前國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境仍然不容樂(lè)觀，但國(guó)內(nèi)的上市公司卻也因此得到了占領(lǐng)國(guó)際市場(chǎng)的新機(jī)遇，任何一個(gè)事件，有輸家自然也有贏家，美國(guó)公司的災(zāi)難，未必不是中國(guó)公司之福。

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