1929年美國(guó)股市大崩潰歷經(jīng)25年的熊市才回到原有的指數(shù)

2008年06月14日 22:33
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)

人參與條評(píng)論

丘吉爾目睹股災(zāi)的序幕

買(mǎi)空賣(mài)空加劇股災(zāi)的發(fā)展

亡羊補(bǔ)牢，國(guó)會(huì)立法整頓股市

美國(guó)紐約證券交易所是世界上最大的證券交易所，它的道·瓊斯指數(shù)(及以后的納斯達(dá)克科技股指數(shù))不光是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的晴雨表，也是世界上大多數(shù)股票市場(chǎng)的風(fēng)向計(jì)，一榮俱榮，一敗俱敗。

1929年10月的那次股市暴跌，當(dāng)時(shí)不論是美國(guó)的股市投資者，還是世界上其他的股市投資人絕對(duì)不會(huì)想到的是，1929年9月3日是股票平均價(jià)格最高的一天，股市大崩潰以后，要等待整整25個(gè)春秋，股價(jià)才恢復(fù)到1929年的最高水平。

中國(guó)的股市雖說(shuō)也經(jīng)歷過(guò)幾次熊市，但最多也不過(guò)是兩三年時(shí)間，因此很難想象漫長(zhǎng)的25年熊市是怎樣熬過(guò)來(lái)的？如果不吸取美國(guó)股市的教訓(xùn)，誰(shuí)能保證中國(guó)的股市也步美國(guó)歷史的后塵呢！因此有必要把這次股災(zāi)的主要原因找出來(lái)。

狂熱引起災(zāi)禍

如果不是這次股災(zāi)的發(fā)生，美國(guó)是不會(huì)下決心整頓證券市場(chǎng)，成立證券管理委員會(huì)并制定出一個(gè)又一個(gè)有關(guān)監(jiān)管證券的法律。也就是說(shuō)，大家終于認(rèn)識(shí)到如果控制不住無(wú)法無(wú)天的狂熱，下一場(chǎng)戲必定是股災(zāi)。

這場(chǎng)股市暴跌起源于席卷美國(guó)股市行情不斷上漲。從1928年開(kāi)始，股市投機(jī)成為一種全國(guó)性的業(yè)余愛(ài)好，1929年1月2日，紐約證券交易所新年后的第一個(gè)交易日一開(kāi)市，買(mǎi)單就像潮水般地涌來(lái)，股價(jià)與交易量飛速上升，通用電器等績(jī)優(yōu)股上漲了20美元左右，其他股價(jià)也上升了5美元以上。紐約時(shí)報(bào)更預(yù)計(jì)1929年將是美國(guó)股市最輝煌的一年。

實(shí)際上，在當(dāng)年9月以前，已經(jīng)股票價(jià)格急劇升騰，參與股票投資的人越來(lái)越多，簡(jiǎn)直到了男女老少齊瘋狂的狀態(tài)。出租車(chē)司機(jī)一面駕駛汽車(chē)，一面情不自禁地建議你應(yīng)當(dāng)買(mǎi)那只股票，即使路旁擦皮鞋的小童也能向你介紹當(dāng)天的熱門(mén)股。人們買(mǎi)股票只是一心想著在短時(shí)期內(nèi)再賣(mài)出，井非為了長(zhǎng)期投資。

作家G·托烏斯和摩根·威特斯在《1929年大蕭條的內(nèi)幕》一書(shū)中這樣寫(xiě)道：“……股市的狂熱居然涌進(jìn)了地鐵的車(chē)廂里！一個(gè)發(fā)瘋的人憤怒地指責(zé)沒(méi)有在每節(jié)車(chē)廂里裝上電傳打字電報(bào)機(jī)……他的這個(gè)要求不見(jiàn)得太荒唐。因?yàn)?，在波土頓的一家工廠(chǎng)里，在所有的車(chē)間都安放了大黑板，一名職員每隔一小時(shí)就用粉筆寫(xiě)上交易所的最新行情。在得克薩斯州的一個(gè)大牧場(chǎng)上，牧牛仔們通過(guò)接通電臺(tái)的高音喇叭，一分鐘一分鐘地了解行情。高音喇叭裝在牧場(chǎng)上和牲口棚里?！?/p>

當(dāng)時(shí)美國(guó)的券商雇傭大批股票推銷(xiāo)員在城市的街道上，在鄉(xiāng)鎮(zhèn)里，在幾百家小銀行內(nèi)，在千家萬(wàn)戶(hù)門(mén)前，向市民和農(nóng)民們一遍又一遍講述炒股的好處，把老板的公司在二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)的股票轉(zhuǎn)賣(mài)給這些不知行情的散戶(hù)，推銷(xiāo)員從每筆交易中獲得手續(xù)費(fèi)，老板的公司也從中獲利。推銷(xiāo)員還把根本沒(méi)有償還能力的外國(guó)政府發(fā)行的債券賣(mài)給老百姓，但卻從不提“風(fēng)險(xiǎn)”二字。

為了吸引更多的婦女入市，許多證券經(jīng)濟(jì)商還專(zhuān)門(mén)設(shè)立了“女士專(zhuān)用房間”，有時(shí)還配有簡(jiǎn)易的免費(fèi)美容院。在這里，女投資人可以從大黑板上得知最近的行情，女股民已占總投資者隊(duì)伍的20%。

各家上市公司的職工也成了華爾街最忠實(shí)的投資者。各公司的購(gòu)股計(jì)劃從1915年到1929年翻了6倍，三分之一的職工積極參與股票買(mǎi)賣(mài)之中。

在空前絕后的投機(jī)潮中，紐約股市一漲再漲。一些激動(dòng)不已的金融分析家稱(chēng)之為“金融火山”。從1928年3月初到1929年9月初，股票市場(chǎng)交易額的增長(zhǎng)率與1923年至1928年初期整個(gè)時(shí)期的增長(zhǎng)率相同，主要工業(yè)公司股票的價(jià)格上漲有時(shí)竟高達(dá)每天10個(gè)或15個(gè)百分點(diǎn)。

其實(shí)，大崩潰前不久，股市已開(kāi)始下跌了，而下跌浪潮的加劇是從10月19日星期六開(kāi)始的，但是由于22日星期二略有回升，小股票持有者對(duì)周三股市的下跌，就不再擔(dān)心了。唯有專(zhuān)職金融商(銀行家、經(jīng)紀(jì)人等)24日清晨仍驚恐不安，他們不安地等待交易所10時(shí)開(kāi)門(mén)。令他們特別感到不安的是，儲(chǔ)戶(hù)在銀行門(mén)口排了長(zhǎng)隊(duì)，以便打聽(tīng)消息，或是為了提取存款。而資金雄厚的通用汽車(chē)公司的總經(jīng)理埃爾弗萊德　。斯洛恩也來(lái)宣布“膨脹已告結(jié)束”。

美國(guó)的一場(chǎng)股災(zāi)，導(dǎo)致美國(guó)，甚至世界股市長(zhǎng)達(dá)25年的熊市，即通過(guò)1/4世紀(jì)，股指才回到25年前的價(jià)位。觸目心驚之余，我們當(dāng)然不希望中國(guó)的股市會(huì)步這個(gè)后塵。

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