盤點三歲基金公司上投摩根穩(wěn)做領頭羊

2007年04月16日 06:56
來源：每日經(jīng)濟新聞作者：祁和忠

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目前，國內(nèi)共有58家基金公司，其中有12家成立于2004年，至今都已經(jīng)約三歲了。

上周，中國基金業(yè)最引人注目的事件，莫過于上投摩根旗下的新基金———內(nèi)需動力基金首發(fā)期僅一天，就獲得近900億元認購資金的熱烈追捧。由于賺錢能力領先，成立僅三年的上投摩根順理成章地成為“三歲基金公司”的領頭羊。

業(yè)績驅(qū)動的背后

在中國基金業(yè)的發(fā)展長河中，三年只是彈指即揮的短短一瞬，但最近這三年里，有些新基金公司已經(jīng)奠定了百年基業(yè)的第一塊穩(wěn)固基石，無論成功還是失敗，其經(jīng)驗與教訓都是一筆十分寶貴的財富。

在談及上投摩根的成功時，很多持有人與業(yè)界人士首先提到的是該公司的出色基金業(yè)績。去年，上投摩根旗下的阿爾法與中國優(yōu)勢分別以172.91%、170.58%的凈值增長率在所有基金中名列第二、第三名。截至上周五，這兩只基金的最新單位凈值分別為3.42元、3.59元，成立以來的凈值增長率分別為339.37%、271.03%，在所有基金中分別名列第三、第十名。

由于賺錢能力領先，上投摩根受到投資者的追捧就順理成章。更能難可貴的是，迄今為止，關于阿爾法與中國優(yōu)勢這兩只基金的所有傳聞或評論中，最不利的只是上投摩根的投資風格具有較深的明星經(jīng)理制烙印，負面消息并不算多。而那些受到上投摩根發(fā)展模式的啟發(fā)，企圖通過基金業(yè)績領先去驅(qū)動資產(chǎn)規(guī)模增長的其他基金公司，則已有多家曝出基金經(jīng)理過度炒作甚至涉嫌內(nèi)幕交易的傳聞。

其實，即使就投資風格而言，中國優(yōu)勢與阿爾法也呈相互學習與相互融合的趨勢。在2005年，上投摩根投資總監(jiān)呂俊擔綱基金經(jīng)理的中國優(yōu)勢的換手率為5.87倍，而在2006年，該基金的換手率已降至3.49倍。業(yè)內(nèi)人士分析，在全行業(yè)換手率都大幅提高的牛市氣氛中，中國優(yōu)勢的換手率不升反降，說明中國優(yōu)勢已在積極地學習和汲取阿爾法基金的一些優(yōu)點。

阿爾法基金去年的換手率僅1.08倍，基金經(jīng)理孫延群來以其出色的選股能力、敢于長期持股的品質(zhì)，贏得了業(yè)內(nèi)外的尊敬。在加盟呂俊率領的投研團隊前，孫延群曾在景順長城基金公司任基金經(jīng)理。而他聲名鵲起，真正奠定今日罕有人與之媲美的江湖地位，卻在上投摩根。這也說明，呂俊所率領的投研團隊，是一個開放型的、能夠吸引到更優(yōu)秀人才加盟的平臺，是一個專業(yè)人士能夠做到惺惺相惜、追求永恒的集體。

領頭羊的成功秘訣

1.為投研團隊創(chuàng)造廣闊的發(fā)展空間

探尋上投摩根的成功秘訣，業(yè)績驅(qū)動只是表象，上投摩根總經(jīng)理王鴻嬪等公司決策層富有遠見地為投研團隊提供了一整套良好發(fā)展機制與廣闊發(fā)展空間，讓他們專心致志地追求卓越，這才是他們成功的本質(zhì)。

王鴻嬪雖是公司投資決策委員會的成員，但她十分尊重和信任專職從事投研工作的同事們的專業(yè)能力，更多地把自己的角色定位為領導者和支持者。她對投研團隊在抱負方面的理解、機制方面的支持，令公司切實發(fā)揮了事業(yè)留人、機制留人的優(yōu)勢，而不僅僅是薪資待遇方面的豐厚。

其實，在孫延群于2005年加盟上投摩根前后，王鴻嬪所面臨的壓力實際上并不輕。

當時，股市低迷，全行業(yè)幾乎都在為貨幣基金而瘋狂，但上投摩根始終堅持貨幣基金的流動性管理第一、收益率與規(guī)模第二的原則，嚴格控制投資組合的平均剩余久期。

這種對“有所為，有所不為”的原則使上投摩根獲得超出王鴻嬪本人的想象的回報。

去年來，一些比拼貨幣基金規(guī)模的大公司不得拿出六七千萬元甚至一億多元的自有資金去賠償損失，有些公司甚至動用封閉式基金持有人的收益去彌補貨幣基金的虧損。而上投摩根則安然無恙，其股票基金還獲得更多的投資者的追加申購。

2.割除膿瘡的勇氣

雖然，上投摩根的名聲已如日中天，但對基金持有人對自己負責任的做法是，始終以冷靜、客觀、全面的態(tài)度去審視自己所選擇的基金公司。

即使是上投摩根這樣的公司，也會有問題，有時甚至是比較嚴重的問題。但評判一家公司，關鍵還是應該看其整體，以及該公司如何看待和處理自己的問題。

以上投摩根成長先鋒基金為例，這是該公司旗下表現(xiàn)相對最差的一只基金，但其背后的問題，據(jù)悉遠遠不止常人想象的那樣簡單。同時，作為一只投資成長股的基金，雖然該基金規(guī)模已經(jīng)最大，但卻在2月初與中國優(yōu)勢、阿爾法一起暫停申購后，于3月8日最早恢復申購，令很多市場人士至今感到蹊蹺。

上個月，上投摩根公告增聘趙梓峰為成長先鋒基金經(jīng)理，展示公司能果斷處理問題的能力。知恥而后能改，這從反面證明上投摩根具有較強的割除膿瘡的勇氣和保持肌體健康的機制。

3.不斷創(chuàng)新的營銷

有業(yè)界人士認為，上投摩根之所以能取得今天的成功，主要原因歸功于基金業(yè)績，同時他們也承認，上投摩根的基金營銷也經(jīng)常能推陳出新，并不斷被其他基金公司仿效。

王鴻嬪坦言，她并不推崇在戶外做廣告等宣傳方式，使用得更多的是做講座或?qū)憣诘姆绞健Ｔ缭?005年，上投摩根就通過“致富100”的形式，在全國舉辦了100場講座，這在當時市場低迷的情況下相當不容易。

今年，上投摩根在“摩根基金大學”這個品牌下推出“火炬行動”計劃，通過講述10位分散在全國各地不同性別、不同年齡、不同職業(yè)的持有人的故事，以廣大居民通俗易懂、喜聞樂見的形式，進行投資者教育。該項活動也引起了很多基金公司競相仿效。

事實上，上投摩根所舉辦的“火炬行動”，費用支出非常節(jié)儉，但上投摩根的付出得到了持有人的真誠回報。很多老持有人手握數(shù)萬甚至數(shù)十萬元資金，專門等候上投摩根的新產(chǎn)品發(fā)行，少數(shù)坐等沾光的其他基金公司只能守株待兔。(祁和忠/每日經(jīng)濟新聞)