股指期貨完全實(shí)戰(zhàn)手冊(cè)(7)

2006年12月05日 14:59
來(lái)源：21世紀(jì)贏基金 作者：鄒愚

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小貼士

股指期貨

股指期貨的全稱是股票價(jià)格指數(shù)期貨，是以股票市場(chǎng)的價(jià)格指數(shù)作為交易標(biāo)的物的期貨。從股票指數(shù)期貨市場(chǎng)參與者的角度來(lái)看，股指期貨主要有三種功能，即套期保值、套利和投機(jī)。

股指期貨是金融期貨中最晚出現(xiàn)一個(gè)品種，也是20世紀(jì)80年代金融創(chuàng)新過(guò)程中出現(xiàn)的最重要最成功的金融工具之一。股指期貨當(dāng)前已成為全球各大金融期貨市場(chǎng)交易最為活躍的期貨品種之一。

保證金

保證金是清算機(jī)構(gòu)為了防止指數(shù)期貨交易者違約而要求交易者在購(gòu)買(mǎi)合約時(shí)必須交納的一部分資金，根據(jù)性質(zhì)不同，可分為初始保證金和追加保證金。

目前設(shè)計(jì)滬深300指數(shù)期貨的交易所收取的保證金水平為合約價(jià)值的8%。

假定滬深300的指數(shù)現(xiàn)在為2000點(diǎn)，那么投資者交易1手股指期貨，需要交納的保證金就是2000×300×0.8＝48000元。

合約乘數(shù)

股指期貨的合約價(jià)值以一定的貨幣金額與標(biāo)的指數(shù)的乘積表示。股指期貨標(biāo)的指數(shù)的每一個(gè)點(diǎn)代表固定的貨幣金額，這一固定的貨幣金額稱為合約乘數(shù)。

根據(jù)官方公布的信息，滬深300指數(shù)期貨的合約乘數(shù)暫定為300元／點(diǎn)。假設(shè)滬深300指數(shù)現(xiàn)在是2000點(diǎn)，則一張滬深300指數(shù)期貨合約的價(jià)值為2000×300＝600000元。如果指數(shù)上漲了10點(diǎn)，則一張期貨合約的價(jià)值增加3000元。

熔斷機(jī)制

熔斷機(jī)制是當(dāng)股指期貨市場(chǎng)發(fā)生較大波動(dòng)時(shí)，交易所為控制風(fēng)險(xiǎn)所采取的一種手段：當(dāng)波動(dòng)幅度達(dá)到交易所所規(guī)定的熔斷點(diǎn)時(shí)，交易所會(huì)暫停交易一段時(shí)間，然后再開(kāi)始正常交易，并重新設(shè)定下一個(gè)熔斷點(diǎn)。

交易時(shí)間及最后交易日交易時(shí)間

滬深300指數(shù)期貨早上9時(shí)15分開(kāi)盤(pán)，比股票市場(chǎng)早15分鐘。9時(shí)10分到9時(shí)15分為集合競(jìng)價(jià)時(shí)間。下午收盤(pán)為15時(shí)15分，比股票市場(chǎng)晚15分鐘，為15時(shí)15分，最后交易日下午收盤(pán)時(shí)，到期月份合約收盤(pán)與股票市場(chǎng)收盤(pán)時(shí)間一致，為15時(shí)00分，其它月份合約仍然在15時(shí)15分收盤(pán)。

合約月份

滬深300指數(shù)期貨同時(shí)掛牌4個(gè)月份合約。分別是當(dāng)月、下月及隨后的兩個(gè)季月月份合約。如當(dāng)月月份為7月，則下月合約為8月，季月合約為9月與12月。表示方式為IF0607、IF0608、IF0609、IF0612。其中IF為合約代碼，06表示2006年，07表示7月份合約。

最大持倉(cāng)限制

根據(jù)現(xiàn)有的合約設(shè)計(jì)，單個(gè)投資者對(duì)某月份合約的單邊持倉(cāng)限額為2000張。如果確實(shí)需要保值，可以向交易所提交申請(qǐng)經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)以后，方可超限持倉(cāng)，否則交易將會(huì)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)進(jìn)行強(qiáng)制平倉(cāng)處理。

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